|由编辑张YU撰写| Yang Yong标题照片| 2025年4月IC的照片，Horizo​​n，智能驾驶计算机解决方案供应商和大众集团宣布，他们将根据Horizo​​n HSD的完整场景的智能驾驶解决方案在高级领域进行更多的合作。由卡斯瓦根集团（Volkswagen Group）下的Cariad Software技术公司Corecheng开发的新一代高级智能驾驶解决方案将逐渐配备2026年大众汽车集团的新列表。到2023年11月，Corecheng的联合公司已正式成立，主要致力于研究，开发和制造自动驾驶应用程序软件和自主管理系统。目前，大众集团是唯一重要的客户，并且产品仅在中国市场中使用。偏爱大众集团意味着Horizo​​n已经完成了强大的联盟部队WI这是世界第二大汽车制造商，甚至更多地增强了其营销能力。根据财务报告，Horizo​​n的总收入到2024年增加了53.6％的年，包括来自产品解决方案的收入，包括HSD。但是，这个看似积极的发展趋势背后的地平线仍然面临许多挑战。特别是，当前损失的问题已成为限制额外发展的重要因素。 1. Horizo​​n，深深地锁定了2024年的损失损失，总收入为23.84亿元人民币，年龄段增长53.6％，增长率高。但是，与上一年相比，地平线的总收入率显着下降。从2021年到2023年，总收入率分别为4.67亿元人民币，9.06亿元和1.552亿元人民币，分别为2022年和2023年的年度增长率分别为94.1％和71.3％。根据商业结构，Horizo​​n有两个主要的商业领域：没有车辆的Utomobiles和解决方案。在这种情况下，可以将汽车解决方案业务分为两个部分：产品解决方案，批准和服务业务。资料来源：Horizo​​n Financial Report，汽车解决方案业务，汽车解决方案业务的收入为231.2亿元人民币，上一年的57.2％增加了57.2％，总收入百分比从2023年的94.8％增加到97.0％，表明每年趋势上升。在2023年，没有车辆的解决方案的比例下降到5.2％的3.0％，进一步边缘化。为了阐明地平线商业发展的失衡，其商业结构是另外的增长，这反映了其风险抵抗力的显着削弱。产品解决方案业务是汽车解决方案业务的一个部门，主要是为OEM和首次阶段供应商销售和交付产品解决方案的收入。 2024年的商业收入是6.64亿元人民币逐年增长31.2％，占总收入的27.9％，4.8个百分点为2023。尽管它年复一年，但总收入的百分比正在下降。从2021年到2023年，该业务的收入参与分别占总收入的44.6％，35.3％和32.7％。许可和服务业务是Horizo​​n绩效的重要因素。该业务主要允许客户使用算法，软件和开发工具链，这使您可以生成收入并开发满足您个性化需求的应用程序。 2024年，批准和服务业务的收入增长了70.9％，一年至16.8亿元人民币，占总收入的69.1％。从2021年到2023年，该公司的收入参与分别占总收入的43.3％，53.2％和62.1％，显示出逐渐上升的趋势。值得一提服务公司保持高水平。 2024年，该公司的总收益率达到92.0％，自2023年以来增加了3个百分点，总利润率从2023年的73.7％增加到78.9％，净收益的净收益得到了强烈的支持，但是在此阶段，在此阶段，在2024.1亿美元中，净损失仍处于损失状态，净亏损为168.1亿美元。损失损失的主要原因是R＆D D的巨大成本D。在2024年，Horizo​​n研发费用增加了3.4％，增长了31.4％，而总收入的研发费用比例相对较高。同时，管理和销售成本也增加了，从而导致利润率一些侵蚀。由于首次必要的大规模投资和规模的经济影响尚未释放，因此地平线被深深地陷入了损失Quagger中。但是，将损失转化为收益的转折点可以加速。 2。地平线上有许多隐藏的问题。第一的，这是客户过度集中的问题。从2021年到2023年，Horizo​​n最大客户产生的收入分别占总收入的24.7％，16.0％和40.4％。五个主要客户产生的收入分别占总收入的60.7％，53.2％和68.8％。到2024年，Horizo​​n仍将从有限数量的客户那里产生其收入的很大一部分。其中，五个最大和最大客户产生的收入分别占总收入的71.8％和31.5％。还应考虑到Corecheng是Horizo​​n中最大的客户。在2023年，Corecheng成为Horizo​​n最大的客户，捐赠了6.27亿元人民币，占收入的40.4％。到2024年，Corecheng仍然是Horizo​​n中最大的客户，其收入占其总收入的31.5％。客户的过度浓度增加了地平线的许多风险。技术路线或Cooperati的变化关于大型客户的策略，可以显着实现地平线绩效。此外，大客户经常有一个强大的谈判阶段，这表明对产品价格，服务条件等的更严格要求，降低了地平线的盈利能力，影响盈利能力，对绩效和可持续发展的稳定性提出了重要的挑战。从长远来看，如果地平线无法在时间范围内优化客户，则该结构将不可避免地扩大市场竞争和营销。削弱功率的能力是有限的。其次，相关方交易的比例太高。从2021年到2023年，Horizo​​n向相关方销售产生的收入分别为2.695亿元，1.05亿元和1.18亿元人民币和100180亿元人民币，表明增长趋势的强劲趋势。到2024年，与相关方销售产生的收入为9.57亿元人民币，没有太多减少。 Rela交易的比例过多TED当事方增加了地平线的运营风险，地平线可能会失去其决策和运营独立性，并受到相关方的控制和影响。此外，太多的相关交易可能包括诸如不平等交易和资本占领之类的问题，从而增加了地平线的财务风险。 3.大众销售地平线的能力主要基于与大众集团的详细合作。 Horizo​​n说，在与大众汽车集团的协同作用之后，Corecheng采用了一种明确的面向市场的战略，可为中国大众汽车集团出售的车辆提供个性化的产品和服务，并可以通过完成Volkswagen集团的订单来有效地提高收入的增长。 Horizo​​n通过深入限制大众汽车集团赢得了稳定的收入流，但其Destino也导致了他与大众集团的密切联系。当大众集团协调其在中国战略或降低技术时合作，地平线面临与悬崖相似的性能降解的风险。实际上，大众集团面临着重要的危机。根据财务报告，在2025年第一季度，大众集团的总收入为755亿欧元，比上一年高2.8％。运营收益为29亿欧元，比上一年少36.9％。利息和税收收入为21.8亿欧元，年龄降低了40.6％。尤其是在中国市场，大众集团在转换过程中经历了最严重的测试。在2025年的第一季度，中国的大众集团销售降至644,100辆，年龄降低7.1％。差额指出，中国纯模型的销售主持人为25,900辆，比上一年少36.8％。中国大众集团销售的强劲下降将导致与智能驾驶有关的产品和服务的订单减少由Corecheng撰写的，影响了Corecheng的收入。作为社会湖，它自然涉及并影响绩效的增长。此外，中国大众集团销售的销售减少意味着地平线通过中国的影响力和市场渠道减少了推广自己的技术和产品的机会，从而限制了地平线市场扩张的速度和范围。最初，我们预计通过与大众集团合作实现规模经济将很难实现。 Horizo​​n与许多汽车公司合作，包括Byd，Changan Automobile，Fall Wall Motors，GAC集团，理想的汽车，SAIC Group，Geely Automobile和Automotive Companies，但通常认为Smart Drive Chips是竞争优势之一。相反，地平线和国际筹码巨头之间仍然存在很大的差距。特别是，Nvidia具有运输量和更大的客户群，并带有完整的软件工具C海因和开发生态系统。如果您想安全地结合大众汽车套装，您将知道集团和其他汽车公司，地平线仍然必须连续破裂。将来，如何优化客户的结构并证明其扩展市场的能力，以及如何平衡商业化与巨大的研发成本，这将是一项挑战，即Horizo​​n必须紧急解决。